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　　昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于2669.48点，跌32.82点，跌幅为1.21%;深成指收于8158.49点，跌163.88点，跌幅为1.97%;沪深300收于3230.07点，跌47.58点，跌幅为1.45%;创业板收于1390.82点，跌34.41点，跌幅为2.41%。房地产、钢铁、银行表现居前，涨跌幅分别为-0.01%、-0.32%、-0.45%，计算机、建筑材料、电子表现居后，涨跌幅分别为-2.93%、-3.18%、-3.81%。沪市有169只个数上涨，占比11.42%，深市有52只个数上涨，占比10.40%。非ST个股中，27只个股涨停，29只个股跌停。股指期货主力合约3个合约均下跌，其中，3只期指好于现货指数。

　　非食品： 1)申万宏源测算工业制成品同比2.3%，较7月回落0.15个百分点，8月成品油价格再度小幅调升令汽油柴油均环涨0.3%，但工业品总体环比持平。2)租赁房房租环涨0.6%，7-8月均高于历史同期均值，同比上行0.3个百分点至2.6%，略高于上半年，而仍低于去年水平。3)其他服务价格同比持平于2.6%，环比0.16%，略高于季节性涨幅，暑期出行需求集中释放令飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别上涨1.8%、1.2%和0.5%，而医疗服务环比0.3%显著低于去年同期，同比继续下降。随着油价回落、学校开学，成品油和旅游相关服务价格后期可能环比再度出现回落，医疗服务9月仍将成为CPI同比下拉项。

　　国君观点：下半年中国通胀中枢上移但总体可控，明年上半年将达到高点。我们考察了影响通胀的七大因素，包括汇率、贸易战、油价、猪价、夏粮减产、房租、产出缺口等，并构建模型预测，基准情形下2018年下半年CPI有望突破2.5%，2019年上半年达到峰值，季度高点达到3%，然后回落。短期内通胀尚不构成对货币政策的掣肘，9月份央行跟随美联储上调OMO利率的必要性并不强。若通胀上行较快，将带来货币政策收紧压力，从而对宏观经济和资本市场形成抑制。若通胀温和回升，则有利于扭转社会消费品零售增速的下滑趋势，反而有利于促进经济增长。此外，对于资本市场而言，通胀回升能够带来必需消费品的投资机会，值得投资者关注。

　　中欧预见养老目标基金采用的是目标日期式，即假定投资者在2035年前后退休，在这个目标下，基金管理人将根据政策、市场等多个因素调整权益类资产比例。其招募说明书中给出了各年权益类资产占比，如2018 年 权 益 资 产 占 比 约 为39.41%-59.41%，根据每年下调1到4个百分比不等，2028年这一比例将下降至15.29%-35.29%，至2035年可降至4.84%-24.84%。意味着随着投资者年纪增长，权益类资产占比逐步降低，基金的风险偏好同步降低。