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　　“HBM高端产品需求的井喷，也会显著拉动需求侧增长；以存代算的技术创新也进一步凸显HBM的战略价值。”谈必成表示，北美云厂商通过提前锁定产能，进一步导致供需紧张。从供给端看，一些国际存储芯片原厂，会把产能优先投向HBM、DDR5等高毛利产品，同时压缩通用存储产能。通常，存储芯片扩产周期需要1.5年至2年，2026年供应增长会低于需求端增速，进而导致供需缺口持续扩大。此外，下游厂商的主动补库存行为也进一步放大价格上涨弹性，从而形成从需求爆发到供给受限、再到补库存的正向循环。